Vanlige spørsmål: bevis
Er det trygt å investere, og gir det en pålitelig langsiktig rente?
Ja, investering er trygt og gir en pålitelig rente, men bare når to betingelser er oppfylt:
- Du investerer med en diversifisert portefølje
For eksempel ved å investere i investeringsfond som dekker «markedet som helhet», som betyr at du investerer i ALLE selskaper som er registrert på en børs). - Du investerer med en lang investeringshorisont
Minst 20 år («investeringshorisont» betyr hvor lenge du planlegger å holde aksjene). I løpet av 150 år med aksjemarkedshistorie har det aldri vært en periode på 25 år eller lenger der aksjemarkedet som helhet har gått med tap, uansett hvilken dag du begynte å investere (så selv i periodene som inkluderer det store aksjekrakket på 1930-tallet)!
Hvordan vet vi at investering er trygt og gir en pålitelig rente når disse betingelsene er oppfylt? Hvilke bevis finnes for det?
Vi vet dette på grunn av to grunner.
For det første finnes det omfattende aksjemarkedsdata fra de siste 150 årene, blant annet datasett satt sammen av nobelprisvinneren Robert R. ShillerTo konklusjoner følger av disse dataene:
- Jo lenger du investerer, desto mindre blir avvikene fra gjennomsnittsrenten, så desto tryggere er investeringen din.
- Den langsiktige gjennomsnittlige renten er 7,0% per år. Dette tallet er allerede korrigert for inflasjon; ukorrigert er det høyere, 9,1%.
For det andre, slik fungerer økonomien vår. Økonomisk teori dikterer at man under kapitalismen kan tjene «belønninger» (dvs. penger) for to ting: arbeidskraft og kapital. Med arbeidskraft er belønningen lønn. Med kapital er belønningen profitt. Det er logisk at det å låne ut kapital (som er det investering er) over lange perioder i gjennomsnitt lønner seg. Ellers ville ingen låne ut penger eller investere lenger, og det kapitalistiske systemet ville ikke lenger fungere.
Det er logisk at investeringer over lange perioder i gjennomsnitt lønner seg: det er slik økonomien vår fungerer.
Kan du gi en nærmere forklaring på disse tilgjengelige bevisene?
Ja, med glede, fordi dette evidensgrunnlaget er veldig viktig for oss hos Give For Good. Bildene nedenfor gir ytterligere innsikt i dataene fra Robert R. Shiller som vi introduserte ovenfor. De ble laget ved hjelp av dataene i denne filen, som bygger på datasettet som er satt sammen av Shiller.
Bildene viser den gjennomsnittlige årlige avkastningen du ville hatt hvis du hadde investert i markedet som helhet. Hvert bilde viser dette for et ulikt sett med investeringsperioder («investeringsperioden» er hvor lenge du faktisk har holdt aksjene, hvis perioden er i fortiden):
- Figur 1 for investeringsperioder på 1, 2 og 5 år
- Figur 2 for perioder på 5, 10 og 25 år
- Figur 3 for perioder på 25, 50 og 100 år
Kilde for disse tre grafene: data bygger på Robert R. Shiller, Stock Market Data Used in “Irrational Exuberance” Princeton University Press, 2000, 2005, 2015, oppdaterte data, opprinnelig tilgjengelig fra Department of Economics ved Yale University (her), også lagret på vår egen nettside (her). Tilpasningene til Give For Good kan også lastes ned fra nettstedet vårt (her).
Linjene er delt inn i tre grafer, i motsetning til å sette dem alle i én graf, for å forbedre visualiseringen. «5 år» og «25 år» er begge med vilje i to grafer – vi kommer tilbake til det senere.
Det første man må legge merke til fra disse tre grafene er x-aksene deres. De starter alle i 1871. Dette er fordi fra dette året og utover har vi gode aksjedata tilgjengeligLinjene er «rullende gjennomsnitt», som betyr at hver måned ble et nytt gjennomsnitt beregnet for de 1, 2, 5, 10, 25, 50 eller 100 årene som gikk forut. Det er derfor linjen starter senere i grafen jo større investeringsperioden er. Grafene inkluderer en analyse av totalt 1794 måneder mellom januar 1871 og juni 2020.
For det andre, merk at gjennomsnittlig årlig rente de siste 150 årene er 7,0%Igjen, dette er «realavkastning», som betyr at den allerede er korrigert for inflasjon. Den gjennomsnittlige ukorrigerte avkastningen er høyere, 9,1% (gjennomsnittlig inflasjon per år var 2,1%).
For det tredje, merk at etter hvert som investeringsperioden blir lengre, øker variansen («varians» betyr hvor mye linjen avviker fra gjennomsnittet) rundt den gjennomsnittlige renten blir mindre (legg merke til hvor forskjellige y-aksene er i de tre grafene). Hvis du hadde investert i 1 år, hvis du startet i nøyaktig riktig måned, ville du ha tjent en rente på 151,3% (!). Hvis du startet i den verste måneden, ville du ha tjent -58,1% (som betyr at du tapte 58,1% per år). Avhengig av måneden og året du begynte å investere, kan du være veldig heldig eller uheldig. Men etter hvert som investeringsperioden vokser, blir disse tallene mindre. Med 5 år er de allerede 33,3% og -13,2%, med 10 år 20,0% og -5,9%, og så videre.
Derfor er både «5 år» og «25 år» representert i to grafer: for å visualisere nedgangen i variansen etter hvert som investeringsperioden blir lengre. Linjen med den minste variansen i den første grafen (investeringsperiode på 5 år) er den samme som linjen i den andre grafen med den største variansen! Og dette gjelder også for linjen med den minste variansen i den andre grafen (investeringsperiode på 25 år): den er den samme som linjen med den høyeste variansen i den tredje grafen. Dette viser de store forskjellene mellom variansen for korte og lange investeringsperioder. Så konklusjonen fra alt dette er: Jo lengre investeringsperioden er, desto mindre er variansen rundt gjennomsnittsrenten.
En annen måte å visualisere dette på er å ta disse beste og verste gjennomsnittlige årlige rentene i historien for hver investeringsperiode. Når du gjør det, får du søylediagrammet nedenfor.
Merk at for investeringsperioder på 21, 25, 50 og 100 år, uavhengig av måneden og året du begynte å investere, var den gjennomsnittlige årlige avkastningen ALLTID positiv. Kilde: data bygd på Robert R. Shiller, Stock Market Data Used in “Irrational Exuberance” Princeton University Press, 2000, 2005, 2015, oppdaterte data, opprinnelig tilgjengelig fra Department of Economics ved Yale University (her), også lagret på vår egen nettside (her). Tilpasningene til Give For Good kan også lastes ned fra nettstedet vårt (her).
Merk at det ikke har vært en eneste (!) investeringsperiode på 21 år eller mer siden 1871 – av 1794 perioder som ble analysert, hver med start i en annen måned – der den gjennomsnittlige realavkastningen per år på aksjemarkedet som helhet var mindre enn 0. Dette samsvarer også med linjegrafen for denne investeringsperioden ovenfor – den synker aldri under 0. Hvis du hadde stor uflaks og begynte å investere i den verste måneden, hadde du fortsatt en positiv avkastning hvert år på 0,4% i gjennomsnitt. Hvis du var heldig, og du startet i det best mulige året, oppnådde du en avkastning hvert år på 12,9% i gjennomsnitt.
Så konklusjonen av alle disse dataene er: så lenge du investerer så diversifisert som mulig (i markedet som helhet) og har en investeringshorisont på mer enn 25 år. Historisk sett er det trygt å investere i aksjer og gir en gjennomsnittlig avkastning på 7,0% per år i gjennomsnitt.De samme beregningene kan gjøres for vanlig sparing, dette er også trygt historisk sett, men gir bare en gjennomsnittlig avkastning på 2,3% per år.
Det har ikke vært en eneste (!) investeringsperiode på 21 år eller mer siden 1871 der den gjennomsnittlige realavkastningen per år var mindre enn 0.
Sosiale medier